本年度鋼材市場的去庫存進(jìn)行得如何？-廣東廣州其他無縫管資訊
本年度鋼材市場的去庫存進(jìn)行得如何？
從4月份開始，鋼材的社會庫存就步入了漫長的下降周期。在9月鋼價觸底后，社會庫存曾有過短暫的反彈，但3月以后重新步入下降通道，市場仍然在去庫存。4月9日當(dāng)周全國螺紋鋼庫存下降3.32萬噸，為493.55萬噸。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，鋼材市場去庫存結(jié)束后會有補(bǔ)庫存的預(yù)期，這樣即使實(shí)際需求沒有復(fù)蘇，補(bǔ)庫存的行為也能使得鋼價走高。但我們認(rèn)為這個觀點(diǎn)可能稍顯樂觀了。一方面目前期貨1301合約大幅貼水現(xiàn)貨，有部分下游需求直接通過購買期貨這種節(jié)約成本的方式進(jìn)行“冬儲”；另一方面，臨近年尾，貿(mào)易商資金并未有很好緩解，市場心態(tài)尚未復(fù)蘇。目前市場上螺紋鋼的庫存量與去年底相當(dāng)，仍然高于2012年底的社會庫存量，市場去庫存什么時候結(jié)束仍然未知，補(bǔ)庫預(yù)期也遙遙無期。
宏觀面與資金面支撐不足
十八大報告中提出確保到2020年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。政策面上來說，房價調(diào)控政策未有松動跡象，過去十年主要通過投資拉動GDP的努力可能難以持續(xù)。鋼材是工業(yè)的骨骼，是所有固定資產(chǎn)投資的主要原料，其產(chǎn)能釋放的速度逐漸快于市場固定資產(chǎn)投資增速，會使得鋼材價格在遠(yuǎn)期仍然呈現(xiàn)弱勢。
從資金面來說，10月份中國金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放了5052億人民幣貸款，低于市場預(yù)期的5900億元。上個月新增貸款為6232億元，一年前為5868億元。10月CPI同比上升1.7%，PPI同比下滑2.8%。雖然說CPI可控使得市場降準(zhǔn)空間打開，但新增信貸創(chuàng)13個月新低，年內(nèi)降準(zhǔn)必要性降低。
期貨價格近強(qiáng)遠(yuǎn)弱
市場在上漲階段，螺紋鋼期貨遠(yuǎn)月合約價格一度強(qiáng)于近月，3月中旬1305合約最多對1301合約升水達(dá)到70元/噸。但隨著市場心態(tài)的冷靜與鋼廠套保盤的加入，4月上旬1305合約對1301合約逐步走弱至貼水30元左右。華東現(xiàn)貨市場價格在國慶后對期貨價格升水最多達(dá)300元/噸，后期現(xiàn)貨逐步走弱，最新升水為180元/噸左右。受短期消息面刺激與長期基本面制約，螺紋鋼期貨近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局或?qū)⒊掷m(xù)，短期加速上漲后考慮拋空。1305合約在3700附近做空，止損3750，目標(biāo)3500。
